Kontext:
Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) stellen am US-amerikanischen Kapitalanlagemarkt eine bekannte Anlageform dar. Anhand von börsennotierten SPACs erschließen sich neue Finanzierungsmöglichkeiten zur Übernahme bisher nicht börsennotierter Unternehmen. Im europäischen Wirtschaftsraum sind derartige Börsengänge von SPACs in der Rechtsform der deutschen Aktiengesellschaft weithin unbekannt. In diesem Zusammenhang besteht erheblicher Informationsbedarf.
Inhalt:
Die an der rechtswissenschaftlichen Fakultät der Universität Köln entstandene Dissertation Special Purpose Acquisition Companies ist in sechs Kapitel gegliedert. Nach einer Einleitung zum Ziel und Gang der Untersuchung ist das zweite Kapitel der Entwicklung der SPACs in den USA und Europa sowie den Anforderungen an Börsengänge geschuldet. Es werden in Kürze auch konkrete Beispiele von SPACs in Europa, verschiedenen Strukturmerkmale sowie die Vor- und Nachteile bei der Bewertung beschrieben. Das dritte Kapitel zeigt die Struktur und den Ablauf eines Börsengangs an der Börse Frankfurt auf. Themen wie die Prospektpflicht sowie die Börsenzulassung für den regulierten Markt werden unter anderem vorgestellt. Das zentrale vierte Kapitel untersucht die Tauglichkeit der deutschen Aktiengesellschaft als Rechtform für SPACs. Ein öffentliches Angebot, die dabei notwendigen Absicherungen, die Beteiligung des Managements über Stock-Options oder in Gründeraktien sind hierbei gewürdigte Aspekte. Auch auf das mögliche Scheitern einer SPAC-Gesellschaft mit entsprechender Liquidation oder auf grundsätzliche Maßnahmen zur Transaktionssicherheit wird hierbei abgestellt. Mit Kapitel fünf und sechs sind die Ergebnisse zusammenfefasst und und entsprechende Thesen abgeleitet.
Empfehlung:
Die Dissertation von Strohmeier zu den Special Purpose Acquisition Companies greift das in Europa weniger bekannte und damit höchst spannende Themenfeld rund um die sog. SPACs auf. Die Spannungsfelder in der Anwendung der deutschen gesellschafts- und kapitalmarktrechtlichen Vorschriften werden detailliert herausgestellt und sind fundiert belegt. Neben dem wertvollen Beitrag zum Stand der Forschung wird die Arbeit von Strohmeier in entsprechenden Fachkreisen Beachtung finden.
Special Purpose Acquisition Companies
SPACs im Spannungsfeld von deutschem Aktien- und Kapitalmarktrecht
Strohmeier
Hardcover, 242 Seiten
Dissertation, erschienen im Juni 2012 im Verlag Peter Lang, Frankfurt am Main
ISBN: 978-3-631-63939-9
